Я часто слышу восторженные презентации, где децентрализация превращается в дымовую завесу, а диаграммы доходности напоминают сказку об умножении хлебов. Ниже — фильтр, которым пользуюсь сам, когда на стол ложится очередной pitch-deck с просьбой о финансировании.

Сигналы на старте

Белый лист с плагиатом, заимствования из чужих roadmap-ов, якобы партнёрства без подписанного term-sheet — первые красные лампы. Открываю исходники репозитория: отсутствие коммитов от основателей, пул-реквесты только от временных фрилансеров, нанятых на gig-площадке. Конференц-фото с арендованным офисом вместо реального cap table говорит громче рекламных баннеров.

Финансовая архитектура

Разглядываю токеномику: эмиссия в стиле «два клика — триллион монет» ведёт к инфляционному торнадо. Фандрайз, разбитый на двенадцать сид-раундов, уводит контроль в руки инсайдеров, публичной ликвидности при такой схеме не останется. Уровень сжигания токенов, заявленный без hard-cap, напоминает «арбитражный токсикоз» — термин для описания лавинообразной просадки цены после листинга.

Правовая проверка

Имею привычку выписывать аффидевит — нотариальное заявление о подлинности корпоративных данных. Если команда прячется за SVG-логотипом оффшора, а юридический адрес ведёт к почтовой стойке на Британских Виргинских, шансы вернуть средства равны количеству битов в нулевой строке. Лицензия VISA (Virtual Asset Service Provider) в сухом остатке обходится дешевле, чем коллективный иск инвесторов, поэтому порядочные предприниматели предпочитают открытый реестр.

Маркетинг без субстрата

Боты в Telegram, псевдохайп в TikTok, накрученные «love-марки» у инфлюэнсеров — классический «pump & vacuum». Проверяю метрику engagement-to-follower: реальный проект удерживает не процент, а содержание диалога в комьюнити. Биржевая глубина стакана на DEX показывает, способен ли маркет-мейкер поддержать курс без резкого проскальзывания.

Технологический due diligence

Декларируется ZK-proof, а в коде банальный sha-256? Поднимаю тестовую ноду, прогоняю smoke-тест, отсутствие unit-тестов в CI/CD-конвейере резко снижает ценность токена. Обещанная TPS-скорость в презентации без открытого benchmark-а — холостая петарда. Псевдоайтишники любят слово «sharding», я прошу предоставить АВМ — аутентифицированную верификацию метаданных. Ответ исчезает, как мираж.

Экономика стимулов

Healthy token velocity предотвращает стагнацию. Если стимулы завязаны лишь на приглашения друзей, передо мной лестничная версия Ponzi. Смотрю на распределение vesting: лидерство в руках раунда Private A — индикатор грядущего дампа. Обещания гарантированной доходности нарушают Howey test, что тянет за собой регуляторное цунами.

Команда и трек-рекорд

Лицо без LinkedIn-истории, «фейковый Маск» в Twitter — быстрый путь к папке «риски». Я звоню бывшим работодателям спикера, уточняю дату расставания. Прописка в академическом журнале повышает шансы на инновацию в разы сильнее, чем любая реклама.

Вторичное обращение

Объём ликвидности в пуле AMM ниже тысяча USDT? Один-два ордера способны утопить котировку. Умный контракт без функции «emergency withdraw» грозит тем, что инцидент Never Reached State приведёт к перманентной потере средств. При аудите беру чек-лист OWASP, ищу reentrancy, integer overflow, фрагментацию газа.

Медиасленд и репутация

Сканирую Graph-анализом связи кошельков. Если они ведут к кошельку, ранее участвовавшему в rub-pull, то красный флаг развевается ещё громче. Сервис Chainalysis выводит AML-скоринг, проект без отчёта о происхождении средств попадает в карантин.

Криптография без таинственности

Обожаю фразу: «нас нельзя взломать». Любой инженер знает: абсолютная защита живёт лишь в теории. Запрашиваю протокол раскрытия уязвимости, bounty-программу, политику zero day-off. Отказ — маркер хрупкой безопасности.

Секвенирование проверки

1. Анализ документов.

2. Тест нетехнического поведения команды.

3. Сквозная оценка токеномики и кода.

4. Юр-аудит.

После прохождения четырёх шагов вырабатывается интегральный риск-рейтинг. При балле ниже 0,65 капитал остаётся в запасе.

Финальный фильтр

Доверяю чувствам рынка, но убеждаюсь расчётом. Криптопроект напоминает подводную лодку: небольшая трещина приводит к мгновенному обрушению корпуса. Чёткая методика проверки превращает эмоциональный шторм в кривую, понятную на графике cashflow. Инвестирую только туда, где экипаж готов к глубокому погружению, а корпус — из титана, а не из тонкой консервной жести.