Формула стартового бюджета бизнеса
Перед запуском проекта я предпочитаю превращать мечты о росте в систему чисел. новый файл с расчётами отвечает на единственный вопрос инвестора: какую сумму вложить и когда ожидать отдачи.
Структура затрат
Первый слой бюджета — капитальные затраты (CapEx). К ним отношу оборудование, недвижимость, внедрение информационных систем, регистрацию интеллектуальной собственности. Для каждой позиции фиксирую срок службы и остаточную стоимость: эти параметры ложатся в график амортизации и формируют амортизационный щит — налоговый вычет, сокращающий денежный отток.
Неосязаемые активы оценивают дисконтированием выгоды, а не затрат. При лицензировании пользуюсь методом мультипликатора: беру среднюю выручку сопоставимых сделок и умножаю на коэффициент отрасли. Такой подход отражает рыночные ожидания точнее традиционных исторических расходов.
Оборотный фонд
Второй слой — оборотный капитал (Working Capital). Я собираю матрицу операционного цикла: сроки оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Прибавляю незавершённое производство, если проект связан с лазерной обработкой металлов или страховым брокериджем, где услуга растягивается во времени.
Оборотный фонд беру из расчёта худшего месяца года с поправкой на коэффициент сезонного гистерезиса спроса — показатель, отражающий задержку реакции клиентов на ценовые колебания. Его вычисляю регрессией продаж на логарифм цены.
Контроль капитала
Далее строю модель движения денежных средств. Чистый поток рассчитываю по формуле Free Cash Flow = EBIT × (1 – Tax) + Depreciation – CapEx – ΔWorking Capital. Точка безубыточности находится в момент нулевого совокупного дисконта.
Для оценки требуемой инвестиции применяю метод обратного дисконтирования. Беру сумму отрицательных потоков до первого положительного результата и умножаю на поправку λ, отражающую вероятность недополучения выручки. Значение λ получаю через Value at Risk с доверительным уровнем 95 %.
После расчёта объёма капитала распределяю его между собственным и заёмным источниками. Оптимальную долю долга определяю минимизация средневзвешенной стоимости капитала (WACC) при ограничении DSCR = 1,3. При переговорах с банком защищаю амортизационный щит, доказывая стабильность налоговых вычетов.
новая таблица содержит три блока: график инвестиций, календарь поступлений, контрольные коэффициенты ликвидности. С ней основные споры с инвестором заканчиваются через пять минут: цифры разговаривают яснее слов.
